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开足马力迎新年 原油期货2018年有望保持上行

2018-08-26 14:22编辑:job345.com人气:


(原标题:开足马力迎新年 原油期货2018年有望保持上行)

2017年,原油价格以上涨收官。统计显示,2017年美国WTI原油期货累计上涨超过8%,同期布伦特原油上涨超过16%。2018年开盘首日,原油期货延续强势,截至昨日记者发稿时,WTI原油期货报60.52美元/桶,布伦特原油报66.95美元/桶。同时,对冲基金持有的原油净多仓近期创下阶段新高。分析人士认为,综合全球经济形势、供需端博弈及地缘风险等因素,2018年原油期货有望保持上行。

2017年,原油价格以上涨收官。统计显示,2017年美国WTI原油期货累计上涨超过8%,同期布伦特原油上涨超过16%。2018年开盘首日,原油期货延续强势,截至昨日发稿,WTI原油期货交投于60.52美元/桶,布伦特原油交投于66.95美元/桶。对冲基金持有的原油净多仓近期也创下阶段新高。2018年,分析人士认为,在全球经济演变、供需端博弈以及地缘风险等因素综合影响下,原油期货有望保持上行。

化工品期货“开门红”

2018年首个交易日,国内商品期货市场一派多头景象,化工品期货更是在原油期货强劲表现带动下全线收红。文华财经数据显示,截至昨日收盘,橡胶期货主力上涨1.41%,报收14340元/吨;沥青期货主力上涨2.37%,报收2682元/吨;塑料期货主力上涨1.89%,报9955元/吨;PTA期货上涨1.23%,报收5576元/吨;PVC期货主力合约上涨2.03%,报收2780元/吨;甲醇期货上涨2.31%,报收2930元/吨;PP期货上涨2.27%,,报收9493元/吨。

相关分析人士指出,昨日化工品市场多头情绪高昂,主要受国际油价再创新高提振,塑料期货时隔三个月重返万元关口上方,同时,多品种在春节前备货需求下,存在基本面支撑。

目前,WTI及布伦特原油期货价格双双重返60美元/桶关口,这是2015年年中以来的首次,较2017年年中涨幅超过40%。总结2017年的原油多头表现,分析人士认为,这主要是因为OPEC和其他产油国实施并延长了原油减产计划。另外,对原油市场压力较大的页岩油市场近期力量减弱。目前,美国页岩油生产商已放慢钻探速度,钻探数量也出现停滞。

近期,对冲基金持有的布伦特原油净多仓创下历史新高,并保持在高位。截至12月26日当周,WTI原油净多仓激增7.3%至411972单,也接近2017年2月创下的纪录新高。

高盛在此前的报告中表示,沙特和俄罗斯对延长减产协议表现了出超预期的承诺,因此上调2018年布伦特原油现货目标价约7%至62美元/桶,上调WTI原油现货目标价约5%至57.5美元/桶,但预计2019年油价将重新面临下行风险。

多因素影响2018年油价表现

作为大宗商品市场龙头品种,国际宏观面对其价格走势的影响,在很多时候并不逊于基本面。尤其是作为衡量国际经济消费能力的一把重要“标尺”,国际经济发展变化趋势是原油期货价格主导因素中的重要一环。

从全球经济变化来看,方正中期期货原油分析师隋晓影表示,近几年,全球经济增速缓慢,但整体向好,货币政策由松向紧,财政政策趋于宽松。

首先,美国经济仍然稳固,劳动力市场接近充分就业、消费回升、制造业持续扩张,此外2017年美联储3次加息,2018年预计将进一步加快加息步伐。其次,欧洲经济温和复苏,失业率持续下滑,制造业处于扩张状态,CPI依然低于2%,货币及财政政策的扩张是过去几年欧洲经济复苏的主要推动力,但2018年欧洲将逐步退出QE,货币宽松力度将减弱,同时财政政策将加码。再次,新兴经济体整体表现较为乐观,巴西和俄罗斯两大经济体在2017年走出衰退,南非经济略有好转,中国和印度经济相对强劲,同时在美国及欧洲货币政策趋紧的压力下,2018年新兴经济体货币政策也面临收紧的压力。

“整体来看,2018年全球经济将继续复苏,但各经济体有所分化,货币政策整体由松向紧,而与宏观经济走势高度相关且代表全球大宗商品走势的CRB指数目前仍处于相对低位,预计未来有望缓慢上行。”隋晓影说。

从基本面来看,一德期货原油期货分析师陈通认为,2018年随着全球经济稳定复苏,石油需求能够维持160万桶/日的增速,美国仍是需求格局的稳定器,中、印两国将引领需求提升。供应的变动将是平衡油市的关键,2018年变动主要来自非OPEC地区。OPEC高减产执行率或难维持,美国页岩油产量将大幅反弹,其他非OPEC国家整体原油产量由于长周期项目进入投产高峰也将出现较大增幅。“我们对2018年全球油市供需格局的判断是弱平衡将是主基调。”

另外,国际油价是以美元计价的,因此理论上原油价格与美元之间呈现较强的负相关性。隋晓影表示,通过测算发现,过去5年-10年两者的负相关性基本在0.9以上,然而2016年以来两者的负相关性急剧下降,基本保持在0.5以下,个别时期甚至出现负相关。2015年美国进入加息周期以来,已进行5次加息,2018年预计仍有3次加息,同时美联储也将加快“缩表”步伐,“加息+缩表”并行将进一步支撑美元,但目前欧洲经济复苏势头同样较好,货币宽松政策将逐步退出,并进一步推升欧元打压美元。“整体来看,美元未来仍会维持在相对高位,同时预计美元与国际油价的关联性在未来仍然偏低。”

(来源:网络整理)

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